La BCE (Banque Centrale Européenne), basée à Francfort, pilote la politique monétaire des 20 pays de la zone euro. Mission principale : maintenir l'inflation autour de 2 %. Outils : taux directeur (taux de refinancement), opérations d'open market, programmes de rachat d'actifs (QE).
Les décisions du Conseil des gouverneurs (8 fois par an) ont un impact immédiat sur les marchés obligataires, le change EUR/USD et indirectement les actions (un cycle de hausse de taux pénalise les valeurs growth très valorisées).