Le PER (Price Earnings Ratio) est le ratio de valorisation le plus universel en analyse fondamentale. Calcul simple : cours de l'action ÷ bénéfice net par action (BNA). Un PER de 15 signifie qu'à bénéfices constants, il faudrait 15 ans de profits cumulés pour rembourser le prix de l'action.
Lecture : un PER bas (5-10) suggère soit une valeur sous-évaluée, soit une entreprise en difficulté ou en déclin. Un PER élevé (25-50) traduit des attentes de croissance fortes (typique de la tech, des biotechs, du luxe). Le PER moyen historique du S&P 500 est ~16 ; celui du CAC 40 ~14.
Limites : le PER perd son sens en cas de pertes (BNA négatif). Il ne tient pas compte de la dette (préférer alors l'EV/EBITDA). Il doit toujours se comparer à des peers du même secteur et à l'historique propre de l'action.
Exemple chiffré : LVMH cote ~700 €, BNA 2025 ~30 € → PER ~23. Hermès cote ~2 200 €, BNA ~50 € → PER ~44. Le marché « paye » plus cher la croissance Hermès.