Le cash flow (flux de trésorerie) mesure les liquidités réellement encaissées et décaissées par l'entreprise, par opposition au résultat net qui inclut des écritures comptables non-cash (amortissements, provisions). Trois niveaux : cash flow opérationnel (généré par l'exploitation), cash flow d'investissement (CAPEX, acquisitions), cash flow de financement (dette, dividendes, rachats d'actions).
Le free cash flow (cash flow opérationnel − CAPEX) est l'indicateur préféré des investisseurs « quality » : il représente l'argent réellement disponible pour rémunérer les actionnaires (dividendes, rachats d'actions) ou rembourser la dette.